【年报】告别金猪年、迎接银猪年,2017年猪市将进入周期性下跌期中段

来源:冯永辉

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    告别金猪年、迎接银猪年,2017年猪市将进入周期性下跌期中段

    ——2016年中国生猪市场走势回顾及2017年走势分析预测

    【没有赔钱的行业、只有赔钱的企业,在剧烈的市场波动和残酷的市场竞争面前,唯有看清风险和机会才能成为“剩者”和“胜者”。走对一步是幸福,走错一步可能粉身碎骨!自己的猪自己做主!——(搜猪网首席分析师)冯永辉】



    告别金猪年、迎接银猪年,2017年猪市将进入周期性下跌期中段


    2016年的中国生猪市场总结一句话概括为:告别金猪年、迎接银猪年,2017年猪市将进入周期性下跌期中段。


    注:数据来自“soozhu-中国生猪市场预警系统”


    2016年是中国生猪市场有史以来无可争议最好的时代。我们3月18日发布的年报认为2016年金猪年重现猪市,实际上是一个超级金猪年重现猪市。猪价创出了21.21元/公斤的罕见历史高点,猪周期也攀升至了一个前所未有的高度。不仅创出新的历史高点,而且整个2016年都处于猪周期的高峰区域。


    回顾2016年的猪市与我们在年初时发布的年报所预测的走势对比发现,2016年的猪价实际走势几乎和我们预测的走势吻合度高达90%以上,成为搜猪网创建10年来预测准确度最高的年份之一,无数养猪人成为了受益者。


    在创造了新的历史的2016年,行业内一直在争论母猪的产能到底是增还是减,认为环保拆猪场对母猪的产能恢复造成了非常大的影响。期间我们也曾发布多期的周报表明我们的观点。我们在去年的年报中就已经发布了有关的数据认为,母猪存栏的拐点已经在2015年4、5月份出现,之后至2016年年底,母猪产能经历了3个阶段的不同幅度、不同速度的恢复。产能缺口已经恢复至只剩5%左右。由此,我们认为整个2017年若不发生严重的猪病,生猪供应将持续增加。猪周期将逐渐告别2016年的高峰区,进入周期性下跌通道的前段和中段。


    2017年1月份春节前逼近9元/斤的猪价有可能是最后一次接近9元/斤时代,之后可能进入先小幅下跌再小幅反弹、再小幅下跌,春节前再反弹的震荡下行。全年最低点仍可能出现在10、11月,最低点有可能跌至7元/斤,甚至跌破此价位。


    尽管如此,2017年的生猪市场仍是远离亏损区的,我们预计年度均价有可能从今年的9元/斤回落至7.5元/斤,年度头均盈利从756元回落至300元区间,缩水一半。生猪市场将告别持续了一年的超级金猪年,正式迎接头均盈利300-500元的银猪年


    第一卷  soozhu预测走势与实际走势吻合度


    一、2016年soozhu预测走势与实际走势吻合度分析


    在2015年12月21日,我们在“第三届中国猪产业链风险预警年会暨金猪商城上线发布会”上发布了我们对2016年中国生猪市场走势的分析预测报告,题目为《猪市告别最坏的时代迎来最好的时代,最佳状态有望至2016年底》,当时我们认为2015年初生猪市场完成了过剩产能的淘汰,2016年将是养猪业盈利非常好的时代……此报告在搜猪网上发布是在一个月后的2016年1月21日(滞后发布会一个月),报告是2015年12月10日左右写的,截止写报告时生猪市场还未爆发较为严重的猪病,但报告刚完成,全国便迎来寒潮降温,随之五号病和仔猪腹泻大面积爆发,仔猪成活率大幅下降。由于2015年底之前生猪市场经历了有史以来亏损最为严重的亏损期,母猪存栏产能已经出现较大缺口。此时爆发猪病无疑是雪上加上、釜底抽薪,2016年的生猪供应将出现较大缺口,猪价有可能出现超预期上涨,甚至完全改变之前我们所预测的走势。



    于是,在年报发布不到两个月的时间,我们又在2016年3月18日发布了调整后的年报《调高预测、2016年金猪年将重现猪市将创多项历史记录》,大幅调高我们对2016年的猪价预测,主要观点如下:“2016年有望创下历史最高猪价、超高价位超高盈利持续时间最长、全年平均盈利水平最高、进口猪肉量创历史最高……等多项历史记录”、“5月份前便有望突破19.6元/公斤创出新高。之后5-8月份的每一点上涨都将是历史新高……一旦越过20元/公斤,继续上涨的阻力就会陡增,突破21元/公斤的可能性微乎其微”(天花板21元/公斤)、“今年9元/斤以上的时间有望长达半年以上,5月份前突破历史高点、5-8月份创历史新高的概率非常大,最高点很难突破10.5元/斤,10、11月份的最低点也将在8元/斤以上(底板8元/斤)。全年平均价有望接近罕见的9元/斤!”。请参考以下截图。


    如今2016年已结束,全年的猪价走势几乎是在按我们所预测的走势在走:


    1、我们预测5月份前便有望突破2011年6月份的历史高点19.6元/公斤创出新高,实际3月22日便涨破至19.79元/公斤,创出新高。


    2、我们预测5-8月份创出新的历史最高点,实际6月3日创出新历史高点21.21元/公斤。


    3、我们预测最高点很难突破21元/公斤的天花板,实际6月3日最高点21.21元/公斤,共在21元/公斤以上保持不到20天。


    4、我们预测全年最低点可能出现在10、11月份,实际最低点出现在10月16日。


    5、我们预测全年最低点8元/斤,实际最低点7.7元/斤,且仅有10月13日-10月23日共10天时间在8元/斤以下。


    6、我们预测全年平均价有望接近罕见的9元/斤,实际为8.98元/斤,几乎完全吻合,其中瘦肉型猪年均价为9.25元/公斤,良杂猪为9.04元/公斤,土杂猪为8.83元/公斤。


    7、我们预测9元/斤以上有望长达半年以上,实际共有8个多月在9元/斤以上。


    8、我们预测今年猪肉进口创历史新高,实际1-10月份已经达到去年全年的猪肉进口量,创历史新高毫无悬念。



    无论从全年猪价的高点、低点出现的时间还是价位水平,以及变化趋势,实际的走势都与我们预测的走势吻合度非常高,达90%以上。这是继2008年、2011年后又一个猪价实际走势与我们预测走势吻合度达85%以上的超高、超准的年份。而自搜猪网成立以及公开发布年度预测报告以来的10年间,2008年、2011年、2016年恰恰是这10年中出现的3轮猪周期的最高峰年、黄金年,无数养猪人成为受益者、实现了成为百万富翁、千万富翁的梦想。


    第二卷  2016年全国生猪市场分析回顾


    第一章、全国生猪市场盈亏周期分析


    1、猪料比价走势分析



    2016年全国猪料比价全年平均水平为6.92:1较2015年的4.89:1增长41.5%,较2014年的3.87:1高出近一倍。远远高于4.4:1的盈亏均衡线,也是有史以来年均猪料比价最高的一年,创造新的历史记录。


    从全年的变化趋势看,2016年的猪料比价计划全年都在6:1以上,最高点在5月底、6月初达到8.5:1的罕见历史高点,而2011年6月底时的高点也不过6.8:1,2008年4月时的高点为6.65:1左右。对比可知2016年5月底6月初的历史高点可谓空前绝后!全年的最低点出现在年初和10月中旬,最低点也依然在6:1左右。


    从各月变化趋势看,自年初开始全国猪料比价便从6:1左右一路上涨,直至5月底6月初的8.5:1左右。之后随着猪价的大幅下跌和玉米豆粕价格的大幅上涨,猪料比价快速回落,不到俩月的时间,7月底时便跌至6.5:1左右。之后8、9月份在6.5-7:1之间平稳波动,9月底10月初再次下跌,至10月中旬跌至全年低点和年初水平6:1左右,之后小幅反弹,11月至年底猪价和饲料价格均同步上涨,猪料比价稳定在6.5:1左右。


    全年猪料比价平均6.92:1的水平居然比之前所有猪周期的最高点水平还要高,简直可称为冠绝古今,以往少见、以后也很难再现!


    2、猪粮比价走势分析


    2016年全国猪粮比价平均水平为9.64:1,较2015年的6.51:1上涨48%,较2014年的5.19:1接近翻番。和猪料比价一样,2016年的猪粮比价也是创造了新的历史高点。较2011年全国猪粮比价平均水平7.28:1高出了近30%。政府调控猪价的猪粮比价预警最高红色警戒线为9:1,而2016年全年平均水平居然还高出此警戒线一个预警级,实属罕见


    从全年的趋势看,全年最高点也是历史最高点出现在5月27日,全国平均猪粮比价达到11.76:1,最低点出现在年初和10月中旬,年初在8.5:1左右,10月中旬跌至8.8:1左右。全年居然有95%以上的时间在9:1的红色警戒线以上


    从各月变化趋势看,猪粮比价自年初的8.5:1左右开始上涨,1月10日便涨破9:1,之后一路攀升至5月27日的历史最高点11.76:1。之后在玉米价格突然暴涨、猪价暴跌的影响下,猪粮比价快速下跌,至7月1日便跌破9:1至8.9:1左右。仅仅一个月的时间猪粮比价便从11.76:1跌至8.9:1,简直可以用跳水来形容。之后7-9月份猪粮比价长期保持在9-9.5:1之间窄幅震荡。10月中旬随着猪价跌破16元/公斤,猪粮比价也随之跌至8.8:1左右,短暂停留后再次重返9:1以上。截止年底12月中旬,猪粮比价反弹至9.5:1左右,接近全年平均水平。


    尽管全年猪粮比价水平9.64:1、最高点11.27:1创造历史,但从趋势图不难看出,只有3-6月份猪粮比价在10:1以上的罕见高位,其他半年多的时间猪粮比价都在9-9.5:1之间窄幅波动。考虑到之前3年为中国养猪业亏损最为严重的年景。因此,猪粮比价全年大部分时间9-9.5:1的水平是全体养猪人恢复元气的大好时机



    3、自繁自养头均盈利水平走势分析



    2016年全国自繁自养出栏头均全年平均盈利水平为756元,较去年的147元翻了数倍,更是远远高于创历史之最的2014年的-158元。2014年和2016年的养猪盈利简直可称之为“天壤之别”、“冰火两重天”!全年平均接近800元的头均盈利,不仅轻松超越之前猪周期高峰年2008年和2011年,更是将新的历史记录定格在了罕见的756元,真可谓“前无古人后无来者”,这一纪录不知何年何月才能被超越!


    但相比于2007、2008年连续两年的双高峰年,今年年均盈利虽能远超前者,但2007年和2008年持续两年的高峰惠及的养猪人更多,两年的平均盈利水平接近450元。而2015年年均仅有147元,加上2016年的756元,两年平均盈利水平也是接近450元。但考虑到2007年和2008年的购买力,2015年和2016年的平均盈利450元含金量还是略逊一筹,其折射出的供需缺口水平还是不及当年


    从各月盈利变化来看,头均盈利超800元的有4个月,为3-6月,占全年三分之一,4、5月更是超千元600-800元的有6个月,分别为2月、7月、8月、9月、11月、12月,共半年时间。全年只有1月份和10月份低于600元,但依然在500元以上。


    在2016年3月份我们发布的调整后的年报中我们曾分析预测过,2016年的生猪市场将创多项历史记录,其中年度平均盈利水平有可能达到罕见的、创纪录的800元左右。如今2016年即将结束,全年头均盈利水平756元,与我们预测的非常接近。2016年是中国养猪业历史上当之无愧的养猪最最赚钱的丰收年、最好的时代!


    第二章、生猪市场价格变化分析


    4、出栏肉猪价格走势分析



    2016年全国出栏肉猪价格(瘦肉型、良杂、土杂猪三者均价)的年度平均水平为17.97元/公斤,接近9元/斤,较2015年的14.76元/公斤高出21.75%。较2014年的12.66元/公斤可谓天壤之别。其中,瘦肉型猪年均价为18.49元/公斤,良杂猪为18.08元/公斤,土杂猪为17.66元/公斤。


    以瘦肉型猪价格代表猪价来分析全年各月的变化趋势。2016年1月初全国瘦肉型猪出栏均价在16.75元/公斤,之后上涨至6月3日的年度最高点也是历史最高点21.21元/公斤。之后先是缓慢回落,6月13日开始从21元/公斤左右暴跌,8月2日至17.82元/公斤,之后企稳反弹至18.4元/公斤开始平稳震荡至9月上旬,在距离国庆节日还是20天左右再次开始下跌,并一直跌至10月16日全年最低点15.43元/公斤。之后开始缓慢回升,涨至12月10日左右至17.32元/公斤。


    其中4月19日-6月20日,共有2个月的时间保持在20元/公斤以上。自1月23日涨破18元/公斤,至9月12日跌破18元/公斤,共在18元/公斤以上保持了235天。年初时我们曾乐观的预测全年猪价有望在18元/公斤即9元/斤以上保持近10个月,如今看达到了8个月,考虑到后期饲料成本大幅下跌的影响,实际盈利756元接近于我们预测的800元。


    2016年的猪价走势几乎与我们3月18日发布的调整后的年报高度吻合。5-8月份天花板21元/公斤,结果6月3日最高点21.21元/公斤,5月22日-6月12日,在21元/公斤以上共保持了20天,被称为“猪市黄金20天”。最低点10、11月8元/斤即16元/公斤,结果10月16日至15.43元/公斤,且只有10月13日-10月23日共10天时间在16元/公斤以下全年仅有累计30天的时间超出我们所预测的区间,不到全年时间的10%,足见吻合度之高。


    5、仔猪价格走势分析



    2016年全国仔猪价格(三元仔猪与良杂仔猪均价)年度均价为44.74元/公斤,较2015年的25.92元/公斤上涨了72.61%,较2014年的19.92元/公斤更是翻番以上,是今年整个生猪市场涨幅最大的指标,也是2016年疯狂猪市的代表指标。其中外三元仔猪年度均价为47.9元/公斤,良杂仔猪年度均价41.1元/公斤。


    从全年各月的变化趋势看,仔猪价格的变化与生猪价格的变化趋势略有差别。以三元仔猪价格为例,2016年初价格从30元/公斤左右开始进入上涨通道,在3、4月份时生猪价格涨破20元/公斤后虽然涨幅缩小,但此时却大大刺激了仔猪价格的飙升。至5月22日三元仔猪价格涨至全年最高点,也是历史最高点68.44元/公斤,此时已较年初30元/公斤翻了一番以上,其涨幅远超其他指标。15公斤左右的三元仔猪不仅突破1000元/头,再现千元仔猪现象,而且还继续上涨,一度曾达到近1200元/头的高处不胜寒的价位。此时出售仔猪头均盈利可达近千元,母猪窝均盈利近1万元!如此高的利润亘古未见


    5月底6月初开始玉米、豆粕等饲料原料价格突然暴涨,随之生猪价格大幅暴跌,仔猪补栏积极性也随之受到影响,三元仔猪价格开始下跌,但跌幅和跌速均远低于之前的上涨。直至10月18日36.53元/公斤的阶段性低点,随后缓慢爬升,至12月10日左右涨至41.42元/公斤。全年从3月中旬到9月中旬,共有半年左右的时间三元仔猪价格保持在50元/公斤以上,15公斤左右三元仔猪头均价格800元以上。高价位保持的时间创历史最长。


    但也再次用残酷的现实验证了之前我们曾多次分析预测的“补栏千元仔猪必亏”的观点。历史上2008年4月份、2011年6-10月份,均有部分地区三元仔猪价格出现千元,也有不少养猪人在此价位时铤而走险、赌行情选择高位补栏。但几乎都毫无意外的在4个月后仔猪育肥出栏时生猪价格大幅度下跌。今年5月份补栏千元仔猪的养猪人,生猪出栏成本就已达到9元/斤以上,而4、5个月后的10月份左右猪价已经跌至8元/斤以下,即使继续压栏,12月初的价格也不过8.5元/斤左右,依然亏损。


    6、猪肉价格走势分析


    2016年全国普通猪肉价格年度均价为28.55元/公斤,较2015年的23.99元/公斤上涨19%,较生猪价格同比21%的涨幅略低。全年的走势基本与出栏肉猪的价格走势保持一致,但波动幅度略小。


    全年最高点出现在2016年的6月8日32.58元/公斤,也是创造了新的历史最高点。但较2011年7月9日的高点31.4元/公斤略高,和2008年2月10日春节前后26元/公斤高点比较为明显。但从其波动趋势不难看出,在6月中旬猪价出现快速大幅暴跌期间,猪肉价格的下跌幅度明显较小。一直至9月底时猪肉价格仍在29元/公斤,下跌幅度仅10%左右。而猪价已经从21.2元/公斤的高点暴跌至了17元/公斤以下,跌幅已经达到了20%。


    正常情况下猪肉价格的变化滞后于生猪价格高点1-2周,且波动幅度略小于生猪价格2-5%。波动幅度相差10%以上实属罕见,主要原因便是屠宰企业期间存在联合压价操纵市场的行为。将猪价压的更低,而肉价并未大幅下跌、广大消费者并未得到太多实惠,价差扩大带来的增值利润被屠企所得。这种情况在近几年多次出现,已经对猪产业链的正常市场竞争秩序造成了严重伤害。




    7、二元母猪价格走势分析



    2016年全国二元母猪(50公斤左右)价格全年均价1937元,创历史最高,较2015年的1575元/头上涨了22.98%。明显高于上个猪周期的高点2011年的1747元/头,以及上上个猪周期高点2008年的1830元/头。


    从全年各月变化趋势看,1月初在1600元/头左右,之后进入震荡局面,至2月底3月初时才震荡涨破1700元/头。随后在3、4月份猪价开启上涨通道,仔猪价格也同步大涨后,二元母猪价格也迅速爬升,仅用1个多月的时间在4月初涨破2000元/头,5、6月份达到高点接近2200元/头。之后虽然生猪价格和仔猪价格均开始大幅下跌,但二元母猪价格一直在2000-2200元/头的高位期间震荡至10月中旬。随着10月中旬生猪价格跌破8元/斤,母猪补栏积极性也有所下降,二元母猪价格才跌至2000元/头以下,在1900元/头左右震荡至12月份。综合来看,2016年二元母猪价格在1800元/头以上保持了10个月左右,在2000元/头以上保持了6个月左右。


    多年来,我们一直强调后备二元母猪价格对于生猪市场的重要性,是因为以我们目前的国情,后备二元母猪价格和淘汰老母猪价格是唯一能够相对准确的反映出母猪存栏量变化的指标。猪周期变化中不变的规律是母猪存栏变化对生猪供应变化的间隔时间,因为这是由生理周期所决定的。其价格越高反映出母猪补栏积极性越高,母猪存栏增加幅度就越大,反之亦然。因此,从母猪存栏开始增加或下降到生猪供应开始增加或下降的间隔时间间隔,是生猪市场变化中唯一不变的规律。由此便可准确的判断远期生猪供应的变化情况。


    从今年二元母猪价格的变化趋势可知,母猪存栏自年初开始便开始逐渐增幅加大,七八月份后虽有所下降但依然保持增长势头,只是增幅有所下降。实际情况也确实如此,今年各大种猪企业的种猪销售情况明显较去年火爆很多,但和猪价、盈利超出之前历史高点的幅度相比明显不匹配、大幅低于预期。2007年、2008年养猪盈利最高时不足800元/头,但补栏却非常疯狂,因为还有母猪补贴等政策刺激补栏,导致很多外埠资本进入养猪业,导致当年的母猪存栏恢复异常迅猛。而今年的养猪盈利最高时超1200元/头,但母猪补栏势头却明显低于2007年和2008年



    第三章、猪饲料成本结构变化分析


    8、玉米价格走势分析



    2016年全国养殖户拿到的玉米年均价为1.87元/公斤,较2015年的2.29元/公斤下跌了18.34%。此价位基本回到了2009年和2010年的水平,而且是在猪价创历史罕见新高的情况下出现这种情况,实属罕见


    从各月的变化趋势看,今年的玉米价格可称得上过山车式的波动。年初时从2元/公斤的价位一路下跌3个多月,至4月初跌至1.75元/公斤的低点开始平稳震荡,直至6月初突然大幅上涨,半个月左右的时间便涨破2元/公斤。但并未坚持多久便开始再次从2元/公斤的价格缓慢下跌至8月中至1.9元/公斤。9月底新玉米收割后再次下跌,10月中跌至近1.7元/公斤,创出今年最低,也是2010年以来的最低点。之后缓慢震荡爬升,至12月至1.8元/公斤左右震荡。


    今年国内玉米价格的表现可谓非常罕见。首先,其并未像以往猪价大涨时跟随猪价上涨“分得一份羹”,反而在猪价创出历史新高时玉米价格跌至几年来罕见低点。此外,今年豆粕价格和多数饲料添加剂价格都出现了大幅上涨,而玉米价格却同样并未跟涨。主要原因是国内玉米连年大丰收,同时库存量非常大,导致市场上玉米供应非常充足,价格无法大幅跟涨。


    9、豆粕价格走势分析


    2016年养殖户拿到的豆粕价格年度均价为3.16元/公斤,较去年的3.24元/公斤下跌了2.47%。但去从趋势上看却绝非如此,2015年豆粕价格走势呈前高后低、一路下跌的走势。而2016年则呈年初探底,之后先是暴涨后短暂回调后再次大涨,呈前低后高、一路上涨的走势。今年年初的最低点创出2010年以来的最低点,但年末12月的价格则属于2010年以来的中等水平。


    从各月变化趋势看,豆粕价格从年初的2.85元/公斤左右先是一路下跌,至3月底4月初探底至2.6元/公斤左右,之后缓慢震荡回升至6月初的2.8元/公斤左右,之后突然暴涨,两周左右6月下旬便暴涨至3.6元/公斤左右。但坚持不到一个月便又于8月底再次震荡回落至3.25元/公斤,之后缓慢震荡至11月下旬再次突然大幅上涨,至12月涨破6月下旬3.6元/公斤的高点,接近3.8元/公斤。


    豆粕价格的大幅上涨在一定程度上抵消掉了玉米价格并未跟涨猪价带来的利好。其上涨的主要原因是大豆严重依赖进口,国内对大豆和豆粕价格基本没有定价权,而今年国际粮食市场多次炒作天气因素,放大厄尔尼诺气候带来的影响。



    第四章、猪病及生猪存栏结构变化分析


    10、生猪总存栏变化趋势分析


    2016年全国生猪总存栏指数整体趋势出现了逆转,由之前的下降趋势转为回升趋势,拐点出现在2016年3、4月份。生猪存栏总体上已经开始恢复,但仍处于底部水平。因总存栏滞后于母猪存栏半年以上,因此实质性的恢复有望在2017年出现


    从各月变化趋势看,从年初开始继续去年的下降势头,至3月份触底出现拐点,5月份开始缓慢回升直至年底。众所周知,总体存栏的增加必须依靠前期母猪存栏的恢复。母猪存栏由下降转为增加的拐点出现要早于总存栏由下降转为增加的拐点半年以上。我们去年的年报中曾对2015年母猪存栏指数数据进行了发布,而且还对其全年变化进行了深入的分析,当时我们认为母猪存栏拐点在2015年5月份前后出现,根据其生理周期推算总存栏的拐点应在2015年底出现,但2015年底严重的猪病导致成活率下降,总存栏继续下降,直至冬季过后今年3、4月份才出现拐点


    正常情况下,母猪存栏由下降转为增加的拐点出现12-13个月后生猪供应由下降转为增加的拐点就会出现,猪价由周期性上涨转为周期性下跌的拐点也将随之出现。去年的监测数据显示2015年5月份母猪存栏拐点出现,而今年的猪价在6月份创历史高点,之后转为下跌,刚好滞后母猪存栏拐点13个月。参考下图。



    总存栏已经恢复半年以上,由此将导致2017年开始生猪供应将开始持续增加,2017年的猪价大的趋势将以下跌为主。


    11、母猪存栏变化趋势分析


    2016年全国母猪存栏指数的变化趋势呈持续上升态势,从各月的变化趋势看,母猪存栏从去年8月份后保持平稳略降态势,直至今年2月份,从3月份开始打破平稳震荡局面,开始快速增长,各大种猪企业种猪销售呈现量价齐升的大好局面。此势头持续至今年7月份前后,随着6月中旬猪价持续至10月中旬27%的暴跌,母猪补栏的势头也随之快速降温,母猪存栏降为温和增加状态,直至年底。


    自2015年5月份母猪存栏出现拐点后,经历了三个阶段的恢复上涨。先是2015年6-8月份小幅回升,后是今年3-7月份快速回升,8-12月份温和回升。一年半的时间母猪存栏产能缺口已恢复过半,目前看截止2016年底还有5%左右的产能缺口。这基本决定了整个2017年生猪供应将保持持续增加、供需缺口将持续缩小、猪价大趋势下跌的态势,但2017年底前仍将处于供不应求、远离亏损的盈利状态。


    2016年行业内一直争论不休的便是母猪存栏到底是增还是减,期间我们在好几周的周报中都对此进行过深入分析,并阐明我们的观点:环保拆猪场不能和杀母猪划等号,绝大部分被拆猪场的能繁母猪并未被送到屠宰场,而是通过自由市场转移到了没有被拆的猪场。之所以出现这种情况是因为2016年无论是生猪价格还是仔猪价格都是有史以来最高的,是高价位持续时间最长的。自繁自养出栏每头生猪的盈利最高时1200元以上、全年平均近800元,出售仔猪头均盈利最高时近800元,母猪每窝仔猪获利5000-8000元(每窝平均10头),年可获利1-1.5万元。如此高的收益有谁会将经产母猪按低于生猪价格2元/斤淘汰送到屠宰场?



    此图便是一位名叫陈德权的普通养猪户接到来自镇政府的、要求3个月后停养的通知。2016年9月27日发给养殖户的通知,告知其猪场距离村庄或水库300米属于禁养区,责令其2016年12月31日停养,给了养殖户3个月的缓冲期。



    此图是一个浙江衢州的养猪微信群,发布的是来自福建福州一个被拆迁猪场的100头母猪销售信息:有带小猪的、怀孕2个月以上的经产母猪、有怀孕1-2个月的、有配上但还打不出B超的……即使在拆迁猪场最严厉的浙江省依然有没有被拆迁的猪场,他们成为周边被拆猪场母猪的首选转移地和接手人。5、6月份猪价和仔猪价格最高时这种带胎的怀孕母猪最高时曾卖到7000元/头,即使如此高价,在市场上也是趋之若鹜,因为接手后只需不到三四个月就可以得到一窝价值可能上万元的仔猪


    母猪存栏时刻处于补栏和淘汰的动态博弈状态中,补栏量大于淘汰量总量就是增长。在如此高收益的刺激下,即使有环保拆猪场的影响,被淘汰送到屠宰场的能繁母猪依然是少数。而另一端种猪的销售情况却是毋庸置疑的,虽然母猪补栏与其创纪录的高猪价、高盈利不匹配,远不及预期,但毕竟比2014、2015年连续两年亏损中的滞销要好很多,而且今年3-6月份猪价高峰时种猪场种猪卖断货期间还有很多养猪人为追行情选择自留母猪的


    综合来看,在一个仍是自由充分竞争的生猪市场,生猪、仔猪、后备母猪、能繁母猪、淘汰母猪的交易、流通仍是充分自由的,环保拆猪场即使已经成为新建猪场的“准生证”、进入的门槛,并且在南方地区拆掉了无数的猪场,但交易和流通是自由的。如此,只是促使产能转移、重新布局,暂时的影响到高猪价、高盈利这一“无形的手”配置资源、扩大规模、恢复产能的速度和效率。


    2016年的猪价体现的是去年母猪存栏的真实情况,而2016年母猪存栏的真实情况到底是增还是减,只有2017年的猪价走势才能验证。


    第三卷  2017年中国生猪市场走势预测


    根据我们搜猪网/中国生猪预警网从全国各地养殖户上报的监测数据和反馈的真实情况,我们对二元母猪价格和总存栏及母猪存栏部分的深入分析,我们认为母猪存栏在2015年3、4月份已经触底,之后5-8月份经历了一段小幅的恢复后保持平稳,2016年3-7月快速回升、8-12月温和回升。经过历时一年半的、三个阶段的恢复性增长,截止2016年底母猪存栏产能缺口已经恢复过半,还有5%左右的缺口便将恢复至供需均衡状态。


    母猪存栏这一年半恢复性增长的速度、进程远远低于预期,因为2015年7月份猪价就已涨至8元/斤以上,直至2016年12月猪价几乎全部在8元/斤以上。2015年下半年和2016年全年共一年半的时间里,自繁自养头均盈利平均水平608元。如此长时间、高盈利应该对应匹配的母猪补栏和产能增长应该是持续、大幅增长,而不是一年半的恢复性增长后依然还有5%左右的缺口。主要原因是环保拆猪场在很大程度上牵制了母猪产能的恢复。


    因此,假如2016年底2017年初这个春节前后的冬季不发生像去年冬季一样严重的猪病疫情的话,2017年的生猪供应必将是持续增加的。生猪存栏已经于2016年上半年转入了恢复性增长的通道,2016年8、9月份后猪价下跌、10月中旬跌破8元/斤……除了进口猪肉的影响,主要原因就是国内生猪存栏的恢复性增长。2016年底、2017年初这个春节的猪价是否比2015年底2016年初春节的猪价高,会充分的验证这一点。2016年初的春节高点全国瘦肉型猪出栏均价18.6元/公斤、猪料比价7:1、猪粮比价近10:1,自繁自养头均盈利800元。而目前2016年底距离春节还有1个多月的时间,全国瘦肉型猪出栏均价在17.4元/公斤、猪料比价6.6:1、猪粮比价9.5:1、自繁自养头均盈利650元左右。


    母猪存栏和生猪总存栏均已进入恢复性增长的通道,这将决定2017年全年生猪供应假如不出现突发严重猪病的影响总体将是持续增加的。2017年3、4月份前的冬季猪病严重程度决定了2017年国庆之前生猪供应的情况。不出意外的话,2017年3、4月份后,随着天气的转暖仔猪成活率还将大幅提高,这将导致2017年8、9月份后至年底生猪供应继续增加。


    再结合猪肉消费需求的季节性特点,南方制作腊肉、北方杀年猪的消费习惯一方面将2017年1月底春节前的猪肉消费推向最高峰,另一方面也不同程度透支了春节后到5月份期间的需求。2017年5月份至年底冬季消费旺季到来前的夏秋季将是天气最为炎热、蔬菜瓜果大量上市的季节,也是猪肉消费的淡季。


    因此综合分析认为,2017年1月份春节前猪价高点有望逼近9元/斤的天花板,这极有可能是本轮猪周期最后一次9元/斤了,也极有可能是2017年的全年最高点。假如2017年4月份前没有严重的猪病导致仔猪成活率大幅下降的话,春节过后2月份便开始下跌,5月份前便可能跌至7.5元/斤左右。若冬季猪病较夏季较为严重,则2017年4-8月份期间猪价仍有望反弹至8-8.5元/斤,若较为平稳则很难涨破8元/斤,可能在7.5-8元/斤震荡。


    2017年3、4月份后至国庆前春夏季节的猪病和仔猪成活率情况决定了9月后至年底前猪价的变化情况。由于近些年行业规模化程度快速提高,除了对冬季“通风、保温”这一影响冬季猪病的矛盾因素控制仍有困难外,全行业对夏季猪病的防控水平确实有了大幅的提高。因此,连续几年出现3、4月份后仔猪成活率大幅提高导致8、9月份后生猪供应增加,而此时又正值淡季和需求过渡期,真正的消费旺季还未到来,导致猪价连续几年出现9月份后下跌至年底的情况出现。我们认为今年再次出现的概率也非常大9-11月可能连续下跌,最低点再次有望出现在10、11月,最低价有可能跌破7元/斤


    2017年底随着需求旺季的到来,猪价也将随着回升,但大势已去回升的幅度将非常有限,2017年12月底前7.5-8元/斤的价位基本就是明年春节前猪价反弹的高点区了


    综上所述,从商业的本质是盈利的角度来看,2016年是中国生猪市场有史以来无可争议最好的时代,猪周期也攀升至了一个前所未有的高度,整个2016年都处于猪周期的高峰区域。用最好的时代来形容2016年的生猪市场还不够确切,还需要用“黄金时代”、“金猪年”这样来补充。但是月有阴晴圆缺,猪周期始终在不断变化,黄金时代、金猪年的2016年即将结束,随之而来的2017年很难再复制2016年的疯狂,高峰过后必将是下行。


    2016年6月高点前为猪周期的周期性上涨期,2016年6月份后已经转入周期性下跌期,只不过由于6月的高峰过于“高处不胜寒”,所以整个下半年仍处于高峰区域,但属于周期性下跌期的前段。2017年全年将从周期性下跌期前段过渡到中段,仍处于盈利区,但盈利水平将较2016年明显下降。


    2016年全年猪价均价将近9元/斤,而2017年的均价有可能回到7.5元/斤左右,年度盈利水平有可能从今年的756元/头大幅下跌至300元/头左右,缩水一半。假如用著名作家王小波的《黄金时代》、《白银时代》、《青铜时代》、《黑铁时代》来形容猪周期的话,2016年毫无悬念是“黄金时代”、金猪年,那么2017年虽较2016年明显回落但依旧盈利可观,可称之为“白银时代”、银猪年。


    2017年之后的生猪市场将如何,先要看2017年的母猪存栏恢复情况,假如2017年上半年依然能够如我们所预测的保持的8元/斤左右震荡的话,那么母猪存栏5%左右的产能缺口有望半年内便完成填补恢复。2017年中期母猪存栏产能恢复至均衡状态则意味着2018年的生猪供应将可能来到供需均衡状态,进入微利保本时代、青铜时代,猪周期将进入周期性下跌期的后段。再往后可能就又将是一个产能过剩、长期亏损的黑暗期、黑铁时代。届时,下一个寒冬将至,周而复始的猪周期仍将正常的运转下去。



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    (审核编辑: 李洁)

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