市场对9月份国内豆粕现货价格走势多空分歧较大

来源:天下粮仓网

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     利好支撑

      短期美豆出口强劲,美国农业部(USDA)数据显示,截至2016年8月18日当周,美国大豆出口检验量为961,414吨,高于预期,也高于去年同期的210,324吨。出口强劲及陈豆供应紧张,美豆暂时也还显抗跌,整体还处于横盘整理之中。预计短线或保持在1000美分关口附近上下震荡,美豆短期抗跌,支撑国内豆粕现货价格,加上因美豆高企,油厂成本高昂,大豆压榨利润并不理想,油厂仍在尽力挺价。


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    利空方面

      主要是国内基本面压力,目前养殖需求恢复受洪灾影响有所滞后,终端需求仍显一般,多为正常的刚需消耗,而油厂近两周开机率持续提升,大多油厂豆粕供应充足,从我们最新调查的国内各地豆粕供应现状来看,除广东珠三角外,其它地区豆粕供应充足,其中东北、华北、华东、山东地区豆粕供应量压力较大,因饲料厂及经销商目前手中仍有一些库存,大多以执行合同为主,因终端需求欠佳,加上前期定的成本高,贸易商提货积极性不高,有延期执行的意愿,这导致油厂豆粕出货非常缓慢,油厂一直催着提货。截止8月21日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量85.77万吨,较上周的84.32万吨增加1.45万吨,增幅1.71%,较去年同期的84.56万吨略增1.43%。因此,当前国内豆粕市场基本面仍面临一些压力。


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      因此,在多空因素博弈之下,国内豆粕现货整体仍将继续窄幅震荡。而进入9月份以后,国内基本面形势是否能扭转?美豆能否继续以走强形势配合,国内豆粕现货价格迎来反弹?

     一、从期货方面来看

      在8月份USDA报告中,美国农业部已将新季大豆单产提至48.9蒲式耳,高于去年48蒲式耳,也处于历史高水平,而美豆生长最后阶段天气良好,美豆生长优良率也持续4周维持在72%的历史高位,Profarmer作物周一至周三巡查情况看,豆荚数总体略好于去年和三年均值,表明单产潜力较高,后期天气总体有利,大豆丰产在望。不过,就美国农业部预期的单产已处于超高水平,后期的报告中再继续上调的空间预计不大,除非接下来的天气一直保持着非常完美的状态,期间不能出一点差池,但天气始终还存在不确定性。因此,在美豆丰产的影响上,美豆继续下跌的空间预计也有限,目前来看940-950美分附近预计有支撑,跌破900美分的概率不大。加上9-10月份是南美大豆供应青黄不接的时期,美豆才是主力军,中国的采购力度或集中在美豆方面,这也有望成为支撑美豆的利好因素。不过,今年不管如何,丰产始终是丰产,美豆上涨的空间也不会太大,预计8月下旬至9月中旬,美豆仍可能因丰产而出现收割低点,之后再现出反弹走高。

      二、国内基本面来看

      因担忧国储拍豆,油厂买入9、10月到港大豆量偏小,9月份大豆到港最新预期570万吨,10月份最新预期600万吨,而国储豆拍卖成交率及流入压榨数量低于预期,或使9-10月大豆供应偏紧,国内不少油厂或因此而出现停机,其中:8月底至9月份广东地区有停机计划的油厂较多,其中植之源、嘉吉、中储粮、渤海、中纺等均将有时间不等的停机计划,广西地区九三9月份预计都将开单线,9月5号左右渤海要停机五天,9月份两广地区豆粕供应或偏紧。而其它地区因大豆减少,影响油厂大豆压榨开机率,9月中旬后豆粕供应或将开始偏紧。需求方面来看,进入8月份,养殖业将处于洪灾后恢复过程,其它未受灾害影响的地区,恢复速度则将逐步加快,初步预期8月份35家饲料企业饲料产量预计提高至45.5万吨,较7月份的40.96万吨增长11.08%,与2015年8月的45.62万吨的水平基本持平。而进入9月份养殖业恢复速度或有望继续加快,加上国庆节前备货的配合,将有利于豆粕库存消耗。

      因此,9-10月份国内豆粕供需面压力或有望逐步缓解,且到9月下旬后或呈偏紧局面。正是由于担心大豆供应可能阶段性紧张,油厂挺价意愿加强,对于销售9-10月份基差价偏高,且因9-10月份大豆的减少,可能导致现货供应阶段性偏紧,一些买家看好9-10月份基差,近来部分油厂9-10月份基差成交不错,而另外,需要注意届时新豆集中上市带来的压力。因此,9月份国内豆粕现货价格存在分歧,天气的影响将是致关重要,需密切关注。如果8月下旬至9月份能像往年一样出现收割低点,导致豆粕价格出现明显回落,则可以考虑逢低适量补库,以防范9月下旬至10月份豆粕现货供应因原料不足出现阶段性偏紧。当然豆粕价格出现大涨难度也大,因为若豆粕价格高涨,势必导致国储大豆拍卖成交率重新大幅提升,弥补压榨原料缺口,另外按往年规律来看,11、12月份大豆到港量将大幅增加,届时供应将基本恢复正常,甚至在12月份之后再出现供应压力。


    (审核编辑: 罗露露)

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